Валютно-финансовые системы в современном мире
(кризисный опыт конца 90-х). — М.: Экономика. Цитата на стр. 45
О прогнозах

Доллары не спасут от кризиса

В ходе интервью отмечаются следующие тревожные моменты:

  • Увеличение долларовой массы. ФРС США приняла решение об очередных мерах антикризисной поддержки американской экономики. Предполагается дополнительная эмиссия 600 млрд. долларов. Это означает, что объем долларовой массы увеличится на 1/3 к будущему лету.

Напомним, что на первом, самом остром этапе мирового финансового кризиса было сделано вливание в экономику 1 трлн. долларов, а планируемые 600 миллиардов дополнительных вливаний составляют более половины от нее.

Вывод: ситуация не так хороша, раз опять приходится прибегать к таким серьезным мерам. При этом Национальное бюро экономических исследований США констатирует окончание спада. Получается, что формально ВВП действительно идет вверх, экономическая активность растет, но на самом деле ситуация далека от нормальной.

  • Нервозность на рынке. Рекордный рост цен на золото, серебро, которые наряду со швейцарским франком традиционно являются самыми надежными объектами для хранения средств, свидетельствует о том, что доллар более не рассматривается инвесторами как средство сбережения. Активный поиск нового безопасного предмета для инвестиций говорит о том, что на рынке нет уверенности в том, что мировой финансовый кризис для США окончен.

Упоминается, что ранее президент Всемирного банка Роберт Б. Зеллик говорил о возможном возврате к формам золотого стандарта. Проводится аналогия с системой Бреттон-Вудса, в соответствии с которой доллар был мировой валютой и мог быть обменян на золото по фиксированному курсу.

В 70х годах система потерпела крах из-за недостаточно продуманной денежно-кредитной политики. Крах этой системы произошел по причине того, что Соединенные Штаты так и не смогли обменять требуемый другими странами объем долларов на золото по оговоренному курсу. Невыполнение международных многосторонних обязательств привело к дефолту самой крупной экономики мира.

Сейчас идет поиск «якорей», основы для валютной стабилизации. Слышны разговоры о валютных войнах, которые то обостряются, то утихают. 20ка ведущих стран будет искать решение подобных проблем в сложившихся условиях.

Долларовая эмиссия дает следующие поводы для беспокойства:

  1. Доллар уменьшает под собой основу для своего устойчивого положения, он будет обесцениваться, а его курс – устойчиво снижаться.
  2. Возникает избыточная глобальная ликвидность.

Сейчас проблема американской экономики состоит в следующем — низкая доходность на рынке, низкие процентные ставки (менее 1%). Соответственно инвесторам необходимо искать более доходные, а значит и более рисковые способы получения дохода. Соответственно, они будут идти на шаги по раздуванию балансов, прибегать к использованию «мусорных» облигаций (опять же, как самых рисковых и самых доходных) и тд. Таким образом, они воссоздают условия мирового финансового кризиса 2008 года.
Чем все это закончится пока не ясно, остается только ждать и думать.

Вернуться